快照 2026-08-144 份来源
流程 02仅供研究参考
“159.24 元的价格包含了怎样的盈利预期？”
以扣非利润作为首版盈利能力代理，按不同资本化率计算 EPV，再与快照价格比较；增长价值保持显式未纳入。
怎么分析
每一步都列出所用事实或计算；展开即可查看证据摘要。
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正常化利润
区分归母利润、扣非利润和处置收益。
查看本步证据 · 4 项
2025 年归母净利润年度报告摘要 3.1¥191.51 亿2025 年扣非归母净利润年度报告摘要 3.1¥132.41 亿2025 年非流动资产处置损益十、非经常性损益项目和金额¥73.13 亿归母利润与扣非利润差额¥59.1 亿attributable_net_profit - deducted_net_profit - 02
搭建资产负债桥
现金和交易性金融资产减去已识别金融负债。
查看本步证据 · 2 项
净金融资产桥（计算）formulaRun:formula.net-financial-assets.2026-h1¥315.28 亿净金融资产桥¥315.28 亿cash + trading_financial_assets - borrowings - lease_liabilities - convertible_bond_carrying_amount - 03
做参数敏感性
并排展示 12%、10% 和 8% 三个待复核资本化率。
查看本步证据 · 4 项
A 股未复权收盘价kline[0][4]¥159.24 / 股EPV 每股价值（conservative）¥48.03 / 股(normalized_earnings / capitalization_rate + net_financial_assets) / outstanding_sharesEPV 每股价值（base）¥55.5 / 股(normalized_earnings / capitalization_rate + net_financial_assets) / outstanding_sharesEPV 每股价值（optimistic）¥66.7 / 股(normalized_earnings / capitalization_rate + net_financial_assets) / outstanding_shares
需要反过来检查什么
主动寻找能推翻当前判断的证据。
- 1模型未计增长价值；2026 上半年收入增长和在手订单可能是市场定价的重要来源。
这套分析有什么局限
没有进入数据的因素，不应藏在结论里。
- 1不输出买卖或仓位结论。
- 2不把模型差额解释为确定的低估或高估。
这条流程用了哪些资料
证据页提供完整的文件、口径与定位信息。